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美国的新国家安全规定将对中国在生物科技和纳米技术等敏感行业的投资造成格外严重的冲击。
过去三年，中国风险投资者已经成为了专攻早期阶段技术的美国初创公司的最大投资方。
尽管由于监管部门的审查，中国在美投资整体上已大幅减少，但小型非控股投资并未面临国家安全审查，并且一直以创纪录的速度增长。
但美国外国投资审查办法的首阶段修订，却将让美国政府首次能够对生物科技、纳米技术、无线通信设备等一系列敏感技术领域的小型少数股权投资进行审查。
美国外国投资委员会(CFIUS)的新规适用于所有外国投资者，但新数据显示，中国投资者受到的冲击将最为严重。
独立研究公司荣鼎集团(Rhodium Group)的报告显示，在去年中国投资此类美国公司且收购股份不足10%的交易中，将近四成会受到新规的影响。
美国对中资交易的审查力度，远高于对其他国家收购美国技术的审查力度。例如，在去年英国和德国做出的类似投资中，将分别只有15%和18%会受到新规的影响。
该报告称：“这一试行方案大幅加大了CFIUS对中资交易的审查。”
《外国投资风险评估现代化法案》(Foreign Investment Risk Review Modernisation Act)是多年来对CFIUS工作方法的首个大幅修订。在民主、共和两党的广泛支持下，该法案于今年8月签署成为法律，并将不晚于2020年全面实施。
《外国投资风险评估现代化法案》的试行方案列出了27项“关键技术”，如今在这些技术领域收购股份不足10%的投资交易将要受到审查。尽管对于被动交易存在一些豁免，但该试行方案所覆盖的很多收购美国公司股权的交易，都将要求外国公司向CFIUS申报。
受新规影响的预计将远不止是中国风险投资。孖士打律师行(Mayer Brown)驻香港的公司与并购合伙人余允诺(Mark Uhrynuk)表示，对美国做出直接投资的外国银行、保险公司、主权财富基金都在重新评估它们要如何运作自己的业务。
“商业计划和战略的那一部分将受到影响，”余允诺表示，“你将需要申报，而且可能得不到批准。”
荣鼎集团称，今年1月至5月，中国风投基金签订了总值24亿美元的交易。在新规实施前，中国基金在美投资金额曾有望较去年创下的纪录翻一番。
在美国，如潮水般涌来的中国资金的接受者也必须考虑新规的影响。
“处于这些特定行业的美国公司，不得不评估每一笔外国投资，无论是多小的投资，以确定是否需要向CFIUS申报，”霍金路伟律师事务所(Hogan Lovells)驻华盛顿合伙人阿龙•卡特勒(Aaron Cutler)称，“这是新情况——很多这类公司都不习惯于把自己与美国国家安全挂钩。”
过去两年，全世界发达市场的监管部门都加大了对外国投资的审查力度，目标直指中国企业的收购交易。
美国、德国、澳大利亚和加拿大都阻止过中国企业（无论是中国国企还是私企）对其境内企业进行的敏感收购，这一迹象表明，中国企业将愈发难以通过投资来获取外国的宝贵技术。
译者/马柯斯
来源时间：2018/11/19 发布时间：2018/11/19
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